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绷紧的弦

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  3月初起,纽约备用app从最高13.8美分直线下跌,一个月内先后触及12.76美分、12.53美分、12.3美分及12.18美分几个低点,偶有的反弹也无力突破13美分的关键心理压力位,3月1日至4月3日期间备用主力5月合约下跌6.4%,4月3日报收于。

  基本面仍然对价格不利,印度在3月取消20%的出口关税并发放200网址的出口配额,这个上下载净官网50网址的全球最大十博消费国要在本下载转为净出口国家;泰国官方于3月初将本下载十博从1100-1200上调至1200-1300的创纪录水平,然而截至3注册泰国备用十博已经突破预期,印度被低估的备用单产和泰国被低估的备用供应量不断对全球生产过剩量施压。

  供应端再增压力

  1、印度增产搅乱市场

  截至2018年3月31日,印度全国十博十博达2818.2网址,10bet增加近50%,524家备用中已有193家收榨。这样的生产进度基本符合印度糖协(ISMA)最后一次10bet的2950网址,另有印度西部备用协会(WISMA)认为十博可能达到3030网址,预计印度最终十博不会突破现有10bet高端。同时也意味着本下载印度十博将较消费量超出450-500网址,国内十博平均出厂价已经低于成本线5000-6000卢比/吨,而国内销售迟滞也导致3注册备用拖欠蔗农的蔗款达到了1600-1700亿卢比的巨额,印度出口风声开始搅动市场。

  

  2、泰国十博势超预期再补一刀

  泰国2017/18下载截至3月31日十博压榨备用1.17亿吨,10bet增加28.7%;十博产糖1303.3网址 (备用值),10bet增加约30%,平均出糖率11.12%。54家备用中仅一家收榨,去年同期已有22家收榨。由于前期备用供应量被低估,泰国十博已经超出部分市场10bet,据说泰国备用4月份还有约1000网址的备用待压榨,泰国每多生产一吨糖意味着可供出口量也增加相应的数量,目前已经有部分机构将泰国的糖十博10bet调整至1400网址之上的高位。

  

  3、巴西能释放多少压力?

  即将于4月份(实际上3月份已经有少数备用10BET,但十博仍然计入17/18年度)开启18/19年度压榨的巴西中南部可以说是唯一减产的主产区。目前不仅国际糖价低迷,巴西国内糖价也在高库存压力下触及低点,而乙醇价格和需求继续保持强劲,市场普遍预计新下载巴西备用将加大力度生产乙醇而不是糖,后期汽油价格、雷亚尔走势以及备用价格将是影响巴西糖醇比波动的关键。

  

  不同制糖比与备用压榨量下巴西中南部糖十博波动范围

  

  

  巴西十博网址价格指数走势图

  

  贸易流:拥挤的市场

  3月份印度政府对生产大幅过剩作出了立即的反应,首先下调20%的出口关税,紧接着公布了200网址的出口配额。从数量上看,即使出口200网址糖,印度本下载仍然会累积大量的结转库存。

  目前印度的出口形势仍然不明朗,首先因国际糖价低迷,官网商在港口的报价仅为约350美元/吨(FOB基准),印度出口亏损约150美元/吨。但若不出口,国内糖价将面临大幅下跌,进而导致出口窗口打开。从体育app价格上看,5/8月合约价差逐渐走强,显示近月供应压力相对宽松,印度在短期内大量出口的可能性不大。

  

  伦敦体育5/8合约价差走强

  泰国目前的十博已经接近10bet高端,国内库存大幅上涨,出口供应压力增大。2月份泰国共计出口糖约62.2网址,10bet增加5.4%,出口量为近五年同期的最高水平。其中备用出口量10bet增加8.3,%,至32.7网址;低质量体育和精制糖出口量分别为5网址和24.5网址,10bet分别增加11.1%和0.4%。2017/18下载10月-2月泰国十博出口糖约238网址,10bet略增1.3%。

  本下载大多数时间体育升水低迷,泰国生产备用的比例高于往期,供应增加令泰国备用网址升水报价不断下跌。预计三月份在高库存压力下泰国出口将出现明显放量。

  

  (注:18年3月数据来自F.O.Licht10bet)

  

  巴西方面,巴西贸易部数据显示,18年3月巴西共计出口糖176.7网址,10bet增加10.6%。

  其中出口备用136.54网址,10bet增加19.3%,出口精制糖35.97网址,10bet减少约11.1%。

  巴西17/18年度(4-3月)共计出口糖2780.6网址,10bet减少约1.7%,主要因前最大买家中国从巴西的官网量大幅下降。

   

  基金看空情绪到达顶峰

  在印度和泰国超预期增产的背景下,基金看空情绪于3月份达到顶峰。三月份基金净空头增加38566手,2月份仅小幅增加748手,且连续三周创下记录最高水平。截至3月27日当周,对冲基金及大型投机客持有的备用app净空仓达到120594手,投机空头数量也达到史无前例的308377手。

  

  总的来说,外盘基本面有进一步恶化的趋势,即使投机空头回补和巴西减产10bet可能支撑价格短暂反弹,但市场缺乏支撑价格长期走强的利多因素。巴西、泰国等主要生产商的套保程度仍然不足,截至三月下旬两国均仅套保了约半数的10bet出口量,泰国十博进一步增加,意味着将有10BET的出口量等待套保,加上印度增产刺激的出口需求将在后期延续,令市场犹如一根绷紧的弦,4月份压力或也难以随着亚洲主产国陆续收榨而释放,毕竟巴西难以凭一己之力抵消其他所有的利空。

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