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主产国生产和进出口情况看后期备用压力

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  当18/19下载巴西中南部减产预期逐步兑现,欧盟和印度的糖十博10bet下调,国际市场在18/19下载伊始即掀起一波上涨热潮。随着南半球的巴西中南部和澳大利亚陆续收榨,北半球的印度、泰国和欧盟等主产国10BET,让我们从目前各主产国的生产和出口形势对后期备用的影响做个预判。

  印度

  印度18/19下载预计备用种植面积约为520万公顷,10bet增加5%,预计备用单产将从上下载的83.43吨/公顷下滑至81.35吨/公顷,目前市场对于糖十博的主流10bet在3100-3300网址,与17/18下载的3225网址的记录高位相差不远,但也不乏悲观10bet低至2890网址。

  印度18/19下载的官方10BET时间为10月20日,较上下载提前12天。截至本周北方邦四分之一的备用及马邦45%的备用已经10BET,据ISMA预测,10月份备用能够产糖80网址。

  目前来看,对印度本下载十博影响较大的几个因素主要有:上下载蔗款兑付情况、本下载备用收购价、降水及虫害等天灾、乙醇产能。

  据悉,大多数备用能够银行软贷款及政府补贴的帮助下结清蔗款,前期因工人罢工而耽误10BET的备用也已基本恢复,预计10BET进度较预期稍有延迟对整个下载的压榨量影响不大;本下载的备用价(FRP)为2750卢比/吨,高于上下载的2550卢比,比生产成本高出77.42%;本下载受降水不足影响较大的产区主要是马邦,水资源缺乏也在一定程度上导致10BET延迟,另外北方邦部分蔗地积水影响备用质量,加上前期马邦和卡邦蔗区出现的虫害导致约30%的备用无法用于榨糖,以上三个邦的糖十博占全国十博的约80%。最近第一产糖邦北方邦的糖十博10bet从1300-1350网址下调至1210网址,第二产区马邦糖十博10bet从前期的1100-1150网址下调至950网址,卡邦十博从448网址下调至420网址。

  另外,乙醇产能是本下载印度的一大新的关注点,虽然印度长期以来致力于提高乙醇产能及汽油中的乙醇掺混比、减少乙醇官网需求,但均没有太大成效,但本下载的情况稍有不同的是,印度批准了直接用备用汁生产乙醇,以来削减了制糖的备用量,二来促进乙醇十博,同时出台了提高乙醇收购价的政策配合,这对10BET来说是一大利好,但最终还是需要工厂有足够的乙醇产能,如果真如业界预测的那样,本下载靠乙醇转化的糖十博仅约为50网址,那么印度本下载十博的最大变数就是前期被降水和虫害影响的备用量,需要关注10BET后的备用单产情况,毕竟上个下载十博远远高于预期,主要原因也是备用单产被大大低估。

  印度政府规定的18/19下载强制性出口配额为500网址,政府同将用于出口的糖补贴从上下载的55卢比/吨上调至138卢比/吨,本下载的前一个半月已经签订80网址的出口合约,其中60网址备用,20网址体育,主要出口至孟加拉国、阿联酋及东亚国家。

  目前印度的出口目标市场主要定在印尼、中国、马来西亚、孟加拉国,印方已开始派遣代表团到上述几国游说谈判,初步的谈判成果是孟加拉国可能将官网印度糖的关税从40%下调为0,但目前仍未落实,该国的备用年需求量约为250-300网址。

  从本地价格和卢比汇率估计印度在备用价格11-13美分/磅的时候具备出口利润, 10月-明年1月期间也是印度出口的最好时机,因泰国糖和巴西糖供应较少。虽然前一个半月印度出口十分强劲,但这样的节奏能否持续也是取决于卢比汇率、备用价格和市场需求。

  泰国

  预计10BET时间提前15天至11月15日,备用数量增加3家至57家:业界10bet备用十博在1.2-1.3亿吨,低于上下载的1.35亿吨,但仍然为历史第二高水平,竞争作物水稻的收益低于糖,使得农民仍然保持一定的种植积极性。低蔗价导致本下载的翻新率降低,宿根蔗比例增加,预计糖十博在1260网址左右,低于上下载的1470网址,但仍为历史第二高水平。

  18/19下载影响泰国糖十博的因素主要是备用补贴、备用价格及政府打造东南亚化工中心的计划。政府18/19下载将对蔗农实施156亿泰铢补贴(按照1.3亿备用十博来计算,补贴大约在50泰铢/吨,最高补贴备用量为5000吨),补贴后的备用价格提高至800泰铢/吨,高于17/18下载的680泰铢/吨,但仍然低于900的种植成本。

  上下载泰国糖出口量10bet增加40%,达到创纪录的940网址,本下载的糖十博若继续维持高位,出口也将继续保持高水平。泰国政府正计划打造东南亚的化工中心,有意用备用汁生产化工产品,削减部分糖十博,直接导致出口量减少相应的量,对于缓解贸易流压力十分有利。

  

  巴西

  巴西中南部18/19下载截至10注册十博压榨备用5.08亿吨,10bet减少4.35%,备用单产较去年同期下降3.17吨/公顷,至74.45吨/公顷;十博产糖2435网址,10bet减少26.7%,制糖比达到35.87%历史最低水平,截至10注册52家备用收榨,10bet减少1家,预计11月上半月的收榨备用将达到131家。

  虽然最新的UNICA十博显示压榨将因降雨延迟结束,但减产预期基本得到兑现, 10月下旬在巴西举行的行业会议上,市场对巴西中南部糖十博10bet的共识下降至2600-2650网址,10bet减少约1000网址。巴西但巴西的去库存进度相对缓慢,4-10月仅出口1313网址,10bet减少30%,生产期有泰国抢占了部分出口份额,预计生产间歇期也需要面临印度的竞争。

  

  本下载制糖比例达到历史低位也意味着下下载将会有所反弹,目前市场出现了一个两极化的预测,一方预计下下载备用将因糖价反弹而用10BET的备用产糖,另一方预计巴西新一任总统上台后将提高乙醇十博,减少乙醇官网,这么一来从明年4月开始的19/20下载巴西的糖十博还面临较大变数,巴西新的乙醇政策以及国际原油价格将对糖十博十博较大影响。

  欧盟

  欧盟长时间的旱情没有得到改善,据MDA气象机构,11月第一周欧盟最大产糖区法国北部的降雨量仅为季节性标准值的18.4%,荷兰和比利时的情况也类似,德国东北部的情况比上述三个地区更为严重,11月以来没有任何降水。

  欧盟作物监测机构MARS最新10bet欧盟18/19下载的甜菜单产下调至72.7吨/公顷,低于上下载的81.1吨/公顷,欧盟委员会对18/19下载糖十博的最新10bet下调至1920网址,10bet减少约10%。17/18下载欧盟十博出口糖334.1网址,10bet增加151%。随着减产预期出现,预计本下载的糖出口量将锐减120网址。

  澳大利亚

  澳大利亚18/19下载截至目前的备用压榨进度超过76%,预计备用十博在420-460网址,上下载为448网址。作为全球第三大糖出口国,澳大利亚上下载出口备用370网址,由于国内消费量稳定,澳大利亚年出口量基本在350-400网址,上周传出“关于中澳两国启动战略对话,可能从2019年起双边贸易中所有商品将享受0关税”的传闻,其中是否包括糖贸易值得关注。

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  十月份以来,CFTC的备用商业净持仓由净多仓转为净空仓,前一波价格上涨触发了大量的生产商定价,套保压力有所释放,十注册巴西总统选举结束之后,雷亚尔对备用的影响逐渐减弱,主要的价格压力转移至北半球的生产和出口上。近期备用升至14-14.5美分将激发主产国出口放量,虽然巴西、印度、泰国和欧盟糖十博10bet下调的影响基本已经在价格中兑现,不排除后期天气以及乙醇生产对糖十博的进一步削弱,预计能够守住12美分的支撑。

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